4月10日，在市场低迷之际，以燃气为首的公用事业崛起。近期多地发布居民管道天然气价格调整方案，价格均上调；一季度国际天然气价格持续走低，带动城燃企业采购成本下降，相关公司盈利修复具较大弹性。

国际天然气价格走低

受供需环境仍非常宽松和能源价格回落的双重影响，去年11月以来，截至今年一季度，国际天然气价格持续走低，月线实现5连跌。

天风证券认为，天然气进口成本的下降一方面有望带动城燃企业采购成本的直接下降；同时天然气需求量有望进一步回升。

供需方面，金融公司LSEG表示，到目前为止，美国本土48个州的天然气产量已从3月份的1008亿立方英尺/天下降至4月份的平均992亿立方英尺/天。相比之下，2023年12月的月度纪录为1056亿桶/日。

随着天气转暖，LSEG预测，包括出口在内，美国48州的天然气需求将从本周的100.9亿立方英尺/天降至下周的961亿立方英尺/天。这一预测低于LSEG周一的预期。

本周天然气价格飙升，埃及可能在夏季结束出口后，交易员们看到了供应方面的变化。随着亚洲交易部门大举收购廉价天然气合约，欧洲市场正面临供应减少、需求增加的可能性。这种组合可能导致未来天然气价格大幅上涨。

天然气板块拉升

4月10日，燃气板块逆势拉升，南京公用涨停，胜通能源、东方环宇、凯添燃气、洪通燃气、贵州燃气等跟涨。

南京公用是南京天然气领域的龙头企业，公司在天然气领域拥有一定的技术优势和市场竞争力；目前旗下高精准燃气泄漏检测系统已投入使用。同时，南京公用正加速推进充电桩的建设和运营；合资设立的宁波甬创主要从事垃圾发电、生物质发电等新能源发电。

此外，港股燃气股延续近期涨势，新奥能源、华润燃气、中国燃气、北京控股、昆仑能源等领涨。

天然气产业近况

我国石油和天然气外采比例比较高。1至2月份，天然气产量同比增长5.9%，进口量同比增长23.6%。

近期燃气股上涨，受市场抱团资源类股影响。同时，多地发布居民管道天然气价格调整方案，成为另一推动因素。

截至2024年3月15日，已有125个市、县级行政单位（深圳、福州、镇江、南通市通州区、兴化等）出台了价格联动机制文件或价格调整通知。

天风证券表示，在目前已明确价格调整幅度的地区中，基础居民气价上调的平均金额为0.26元/立方米。2024年各地气价联动机制的推进，将有助于城燃企业修复毛差。

中信证券表示，全国燃气顺价工作正稳步推进中，气价下行城燃盈利修复更具弹性。在当前宏观偏弱的环境下，行业受益于盈利及成长的高确定性，极具投资价值。

中国石油集团经济技术研究院预计2024年，全球LNG需求量为4.1亿吨，同比增长1.2%。其中，欧洲天然气需求量持续下降，亚洲国家LNG进口持续恢复增长。2024年，全球气化能力将达11.35亿吨/年，全年新增8770万吨/年。另外，天然气液化项目建设将有所回暖，2024年，全球计划投产液化产能2890万吨/年，总产能达到4.89亿吨/年。

巴克莱表示，预计到2030年，天然气需求增长的大部分将来自亚洲，更具体地说是中国和印度。

据Wind数据统计，截止4月10日，燃气指数当前市盈率14.85倍，低于中位数23.80倍、机会值18.54倍，目前离最小值14.55仅一步之遥。

7成公司业绩飘红

近一年AI非常火。渤南证券表示，最近，标普全球能源会议召开，会上达到了一个共识：AI的尽头是能源。

城燃、电力等公用事业板块防守属性强，安全垫较高，在调整市中极具魅力。

据Wind数据统计，两市可交易的147只公用事业股票中，剔除1家净资产为负公司外，共有20家公司破净，整体估值较低。

4月份之后，上市公司2023年报进入披露高峰，业绩增长成为投资者关注焦点。

据Wind数据统计，共有71家公用事业上市公司披露2023年业绩预告，53家实现盈利，盈利占比超过7成；45家公司盈利且增长。

在业绩预增的上市公司中，29家公司归母净利润增长幅度在100%以上；赣能股份、华电国际、江苏国信、武汉控股、穗恒运A、浙能电力预计增幅位居前列。

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